Da ottobre 2008 il cambio euro-yen giapponese è caratterizzato da una correlazione diretta con l'economic sentiment sui mercati e, di conseguenza, l'andamento dei principali indici borsistici; negli ultimi 3 mesi il cross si è sostanzialmente mosso nel range 127-138 (con una breve escursione in area 139).
Per cautelarsi da un eventuale deprezzamento della divisa nipponica in seguito al sopraccitato prolungato movimento laterale, un esportatore potrebbe entrare nella seguente struttura in opzioni, a costo zero, denominata "KICK INTO FORWARD" composta da:
- acquisto di un'opzione CALL EURJPY con strike leggermente peggiore del cambio a termine
- vendita di un'opzione PUT EURJPY con strike pari alla prima e una barriera reverse kick in
Si tratta di una strategia con la quale il cliente si assicura, a costo zero, la possibilità di vendere JPY ad un livello minimo leggermente peggiore al cambio a termine del momento, ma con la possibilità di fruire di un apprezzamento dello JPY fino ad un massimo predefinito (il livello della barriera reverse kick in). Qualora il cambio EURJPY raggiungesse il livello di kick-in nel corso della vita delle due opzioni, la struttura si trasforma nell'obbligo di vendere la divisa al livello minimo garantito originariamente stipulato.
Ai valori di mercato correnti:
SPOT EURJPY = 133,00
FORWARD EURJPY 3 MESI = 132,90
La KICK INTO FORWARD potrebbe essere così strutturata:
- NOZIONALE DI RIFERIMENTO: 1.000.000,00 EUR
- SCADENZA: 3 MESI
- ACQUISTO CALL EURJPY 1.000.000,00 STRIKE = 135,50
- VENDITA PUT EURJPY 1.000.000,00 STRIKE = 135,50 KICK-IN = 121,00
- ZERO COST per il cliente
In questo modo il cliente si assicura di poter vendere JPY a un livello minimo pari a 135,50, con la possibilità di usufruire di un apprezzamento di JPY fino a 121,00. Qualora il cambio toccasse tale livello nel corso della vita della struttura, il cliente si troverebbe a vendere JPY al cambio minimo prefissato (135,50).
Per approfondimenti consultate la tabella dei cambi.
Il Centro Cambi della Banca Popolare di Sondrio è a disposizione per ulteriori chiarimenti e per chi volesse predisporre questa struttura.
Per informazioni: Tel. 0342/227111 - mail: salacambi@popso.it